特稿:雪松控股大冒险 逆市激进加杠杆现金流陷入险境

发布时间: 2018-12-27 来源: 新浪财经-自媒体综合 栏目: 股市新闻 点击:

雪贝|特稿:雪松控股大冒险 来源:雪贝财经在我们的祖国有少数几家这样的民企,他们隐秘而激进,神秘而大胆,你很难感知到他们...

雪贝 | 特稿:雪松控股大冒险

来源:雪贝财经

在我们的祖国有少数几家这样的民企,他们隐秘而激进,神秘而大胆,你很难感知到他们具体业务的存在,却在世界500强上能寻获它的名字。那些数额惊人的业绩往往难觅踪迹,神奇得就像变幻魔术。

当然,贝姐今天要说的这家企业不是华信。在广州金融中心62层、深圳平安国际金融中心76层的云霄之上,倒有这样一家企业,叫雪松控股。即使在这家企业总部所在地广州,它也像一座突然冒出来的海市蜃楼,以广州第一大民企自居,口号高调而浮夸。

这家集团的实控人是一位祖籍湖南的年轻人,名为张劲,自称第一桶金来自股市,且在1997年金融危机爆发之前成功逃顶,继而在26岁时踩准节奏进入房地产行业,近些年主营业务是以铜贸为主的大宗商品贸易。

2018年10月份,他被同样年轻的胡润测算拥有380亿元财富,在中国百富榜上能排到62位;按照其官方宣传,他几乎全资持股的雪松控股在2015年总营收还只有593亿元,在2016年却突然逆势激增至1570亿元,2017年更是增长到2210亿元,首次进入世界500强就排到了361位。

过去三年,雪松控股接连收购了两家上市公司,分别是化工企业齐翔腾达(002408.SZ)和服装生产商希努尔(002485.SZ)。最近更是以约300亿元对价火中取栗,接盘中江信托,间接成为国盛金控(002670.SZ)第一大股东。在今年早些时候,它还一度尝试入主猛狮科技(002408.SZ),但在6个月后宣告失败。本月,它又出现在欧浦智网(002711.SZ),尝试将这家深陷债务危机的上市公司纳入囊中。

同期内,在北上广深四地,雪松控股突然将办公地全部搬迁到当地最高的大厦,用最豪华的场地销售回报率极高的金融产品;他们的猎头公司在满世界以数倍的薪酬挖角各路金融人才;当然,张劲先生也突然走上台前,一遍遍讲述他关于财富的神奇故事。

扫兴的是,贝姐不太相信传奇。

事实是,在国家强力去杠杆的周期内,张劲先生却同期逆势选择了一条激进加杠杆的模式。三年中,这家企业倚仗于规模庞大的大宗商品贸易作为金融工具,重复着融资收购-股权质押-并购重组-再加杠杆等资本运作的老故事。

但是,这种模式的稳健持续是建立在充裕的现金流能力以及股价上行的基础上,而如今这两者均已陷入险境,这也让这家500强企业的近况如走钢丝。巧合的是,从集团企业到多家重要子公司,张劲先生在最近均突然卸任了董事长职务,并更换了企业法人代表。

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